【财富在线】内存又要涨价了？云巨头AI持续加码，存储产能被提前包圆！-财富在线

11月11日，据科创板日报报道，存储市场的新一轮涨价，正以一种不太对称的方式展开。近日，多位存储行业人士透露，部分头部企业已向渠道商口头告知企业级颗粒的涨价意向，提价函尚未正式下发，但渠道端的价格已经先动了起来。

来源科创板日报官网

因果顺序因此清楚了:不是终端卖得火，是算力中心在抢货;不是所有存储一起涨，是AI要的那部分先涨。往上追，会看到两个账本。买方花出去多少，卖方收进来多少。

一、买方账本:CSP(云计算服务提供商)的资本开支仍在继续加码

1、谷歌云营收翻倍，单季资本开支513.55亿美元

据新浪财经报道，2026年第三季度谷歌云营收307.09亿美元，较上年同期151.57亿美元增长103%，创历史新高;增长主要来自企业AI基础设施与核心云服务需求，TPU系统销售也有贡献。Alphabet单季资本开支513.55亿美元、同比增长约114%，约65%投向服务器与网络设备;公司维持全年1950亿至2050亿美元指引，并预计2027年资本开支显著增加。

图:Google Cloud 营收与营业利润对比

图:Alphabet经营现金流与自由现金流变化(单位:百万美元)

代价摆在同一张表上。据证券时报报道，该季度自由现金流为负90.65亿美元，主要受TPU库存备货与52亿美元欧盟罚款影响。拿现金流转负换基础设施卡位，这笔钱最终会转化成服务器与存储的采购单。

2、微软Azure增长48%，下季资本开支指引超过500亿美元

据微软财报数据，微软2027财年第一季度总营收923亿美元、同比增长19%，GAAP净利润366亿美元、增长32%。其中Azure单季营收332亿美元、同比增长48%，超市场预期;为承接算力需求，本季度在五大洲新增24座数据中心。

图:微软FY2027Q1两大业务营收构成

图:微软2023财年Q3~2027财年Q1营收及增长情况

资本开支这一栏更能说明趋势:单季资本支出452亿美元，约四分之三投向CPU、GPU等短期算力资产，其余用于数据中心长期建设;公司指引下一季度资本开支将超过500亿美元。

两家合起来看，方向或一致。算力扩张的节奏没有因回报周期长而放缓，反而在加速。

二、卖方账本:存储厂把未来几年的产能提前被预定

1、SK海力士单季营收首破百万亿韩元，营业利润率高达80%

据新浪财经报道，SK海力士2026财年第三季度营业收入104.62万亿韩元，史上首次突破100万亿韩元，环比增长32%、同比增长328%;营业利润83.33万亿韩元，环比增长38%、同比增长632%，营业利润率约80%。这样的利润率，在存储这种强周期行业里并不常见。

图:SK海力士单季营收与营业利润同比增速

结构上，DRAM占营收约75%，HBM4出货全面展开，良率超预期;NAND占约24%，321层TLC企业级SSD销售持续扩大。更长线的是订单:公司已与14家主要客户签署长期供应协议，锁定2027至2028年总产能的50%以上;叠加洽谈中合同，未来三年DRAM和HBM产能几乎全部售罄。

图:SK海力士库存变化趋势

供需紧张到什么程度，海力士给了个参照。客户计划采购的产品数量是公司供应能力的2倍以上。据新浪财经、澎湃新闻报道，SK海力士预计存储短缺格局延续至2030年。

2、三星存储营收创季度纪录，利润几乎全部来自DS部门

据证券时报e公司报道，三星电子2026年第三季度营收195.3万亿韩元、营业利润107.4万亿韩元，均创历史新高，成为全球首家单季营业利润突破100万亿韩元的科技企业，营业利润率55.03%。其中设备解决方案(DS)部门营收147.1万亿韩元、营业利润106.5万亿韩元，贡献了超过99%的营业利润;存储业务营收140.7万亿韩元，环比增长16%、同比增长427%，创历史最高季度营收。

图:三星电子3Q2026核心盈利财务数据