海通荀玉根：A股牛市格局未变 数字经济是全年主线 关注中特重估三大可能发力方向

       海通证券荀玉根发布研报表示，目前股市微观基本面及宏观政策均在释放积极信号：

业绩方面一季报数据显示A股盈利的拐点已渐现，全部A股归母净利润累计同比增速已从22Q4的低点0.9%回升至23Q1的1.4%，我们预计23年全年增速有望达10%-15%。

政策方面4月28日的中央政治局稳增长信号仍明确，其中“积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，形成扩大需求的合力”。

综合来看，我们认为目前A股市场仍处在牛市周期中，但牛市往往难以一蹴而就，好比春天往往有倒春寒，股市上涨途中也难免有休整。
行业配置方面，着眼全年，数字经济代表的成长空间或更大，去伪存真的试金石是业绩。

短期看当前TMT行业涨幅较大、热度较高，但从中长期维度看政策和技术驱动下数字经济或仍是未来行情主线。我们维持数字经济是全年主线的判断。

随着短期行情热度阶段性降温，未来数字经济或进入去伪存真的业绩验证期，细分行业留意政策和技术两个方向：从政策线看，当前数字要素流通体系正在加快建立，政府有望加大对数字安全和数字基建的投入；从技术线看，ChatGPT为代表的人工智能应用落地，大模型、半导体等上游软硬件领域有望率先受益。
此外和TMT类似，前期概念催化下“中特估”板块热度同样较高，未来行情或也将出现“去伪存真”的分化，我们认为可以关注中特重估三大可能发力方向，即关系国计民生的重大安全领域、举国体制支持的部分科技领域、部分盈利稳定、现金流充裕的国企。

风险提示：国内疫情恶化影响国内经济；美国经济硬着陆影响全球经济。
来源：摘自海通证券