【晨会纪要】数字经济重大利好来袭，3月市场有望重回上升通道

       阮世旺｜A1050619060004
       A股短期震荡表现特征及背后逻辑。近期A股市场表现以下三方面特征：一是板块轮动较快，缺乏“抱团”主线；二是上涨动力有所衰减；三是绝大部分行业换手率均处于“良好水平”，未见明显交易过热风险。

消息面，市场担忧美国经济较强的韧性或令该国通胀高居不下，最终导致未来美国货币紧缩持续加码。10年期美债收益率再次抬升，市场担忧海外货币紧缩加码会对国内市场流动性形成掣肘。

显然，市场轮动较快、缺乏主线，叠加负面情绪面影响，是导致短期A股上涨动力有所衰减的主要原因。展望3月，A股上涨行情有望延续，且上涨动力或将逐步增强。

曹桂莉｜A1050119070001

地缘政治、美元指数反复都是市场上行的压力。不过国内经济恢复预期较好，同时未来的政策预期依然强烈，因此下行空间也有限。市场在此处休整，以时间换空间，有利于市场的稳定。

从机会上看，市场短期主题投资的风格未变，只是前期主题转弱，市场需要新的主题引导，中小市值短期仍是市场重心。两会的即将召开，政策预期也在逐渐增强，我们要关注新的事件驱动力的出现。
       董法｜A1050620060001
       从年初到两会前，经济和业绩数据都处于真空期，基本面无法得到数据的可靠验证。而今年以来行业的上涨逻辑主要是疫情的放开带动消费回暖，人工智能的新突破带动TMT板块的上行。

从2022年11月到现在，市场的上行基本都是从基本面角度产生的预期带动的。而两会过后，到4月中旬，就开始进入财报密集披露期，前期部分热门赛道的上行逻辑伴随着被证伪的可能，投资者开始更加关注现实基本面，预期与现实的差距带来近期市场的波动。

张领风｜A1050119090013

从历史回测来看，A股“两会行情”日历效应明显，A股在历年全国两会前后均有着较为积极的市场反应，且往往伴随着明显的风格切换。

3月A股有望迎来“两会行情”和业绩数据验证，但考虑到今年以来累计涨幅不低，预期已部分兑现，投资者将更关注经济修复的持续性和高度，因此我们预计后市整体将呈现震荡上行之势，风格或更偏好成长。
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